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[买入评级]广发海外TMT行业周报:手机产业链:智能手机供应链出货基本恢复常态

时间:2018-04-17 07:01来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
[买入评级]广发海外TMT行业周报:手机产业链:智能手机供应链出货基本恢复常态

 
核心观点:
行情回顾:涨跌幅&估值
过往一周,港股、沪深A 股、台股电子类市场指数全部上涨。其中港股恒生资讯科技业指数上涨1.03%,沪深A 股电子(申万)收盘指数上涨0.21%,台股资讯科技指数上涨0.29%。

在个股涨跌幅方面,亚太地区的手机产业链相关公司中,光学领域:丘钛科技(1478.HK):+26.91%,玉晶光(3406.TW):+19.74%,舜宇光学科技(2382.HK):+9.09%,大立光(3008.TW):+8.63%,高伟电子(1415.HK):+2.53%,光宝科技(2301.TW):+2.23%;声学领域:瑞声科技(2018.HK):+4.44%,美律(2439.TW):-6.65%;手机外观结构领域:通达集团(0698.HK):+8.11%,比亚迪电子(0285.HK):+5.55%,可成科技(2474.TW):+2.69%,鸿准(2354.TW):+0.38%,铠胜-KY(5264.TW):-2.05 %。

从相对估值水平PE(TTM,价格4 月13 日收盘价,EPS 根据最新财务报告回溯12 月作为会计区间计算)上来看,排名前三位的是:舜宇光学科技(2382.HK)49.3X,光宝科技(2301.TW)36.8X,玉晶光(3406.TW)28.6X;排名后三位为高伟电子(1415.HK)7.8X,通达集团(0698.HK)9.6X,比亚迪电子(0285.HK)9.7X。

数据跟踪:智能手机供应链出货基本恢复常态
从智能手机光学产业2018M3 的出货数据来看:大立光与舜宇光学手机镜头3 月份出货同比增速(分别为-13%和50.6%)较2 月份(分别为-36%和32%)有较大幅度提升,舜宇光学与丘钛科技摄像头模组3 月份出货同比增速(分别为7%和50%)较2 月份(分别为-11%和11%)亦有明显好转。考虑到上述公司在智能手机光学领域相对领先的地位,我们认为智能手机产业链出货状况已基本恢复到常态水平。

风险提示
下游智能手机销量达不到预期的风险,双摄渗透率达不到预期的风险,3D Sensing 研发进度达不到预期的风险,人民币汇率大幅波动的风险。

□ .惠.毓.伦  .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司

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